近期克而瑞研究机构发布的《2012年中国上市房地产企业薪酬排行榜》，让很多地产业内外人士都“大跌眼镜”。几家销售金额、净资产收益率等诸多指标均排在地产上市公司中下游的公司，人均薪酬却位居前列。

《每日经济新闻(微博)》记者调查了解，部分业内人士称是因为部分中小型企业高管薪酬在管理费用占比偏大，并且与业绩考核“脱钩”严重，存在“旱涝保收”的现象。

中小房企平均薪酬领先

克而瑞数据介绍，本次榜单以137家A股及H股上市房企的薪酬支出为样本，2012年及2011年137家房企薪酬总额分别达到478.9亿元和397.9亿元，同比上升19%。在总薪酬排行榜上，恒大、碧桂园、万科分别以47.2亿元、41.73亿元、32.35亿元位列前三甲。

《每日经济新闻》记者发现，在人均薪酬排行榜上，前TOP20却是清一色的二三线房企，部分入选房企尽管去年业绩倒退甚至亏损，但依然不妨碍拿高收入。

其中，南京房企栖霞建设（600533，SH）以41.99万元的人均薪酬成为人均收入最高的房地产企业。2012年报数据显示，公司实现营业收入26.49亿元，同比增长25.66%，实现净利润为3.16亿元，同比增长15.49%，但净资产收益率仅为9.11%，低于行业平均13%的水平。

以38.1万元人均薪酬位居榜单第三位的瑞安房地产（00272，HK），去年业绩备受诟病，营业额同比下滑43%，净利润同比下滑41%，合约销售额不到全年目标一半。

位居榜单第五位的国兴地产（000838，SZ），更是令人大跌眼镜，该公司在2010年和2011年连续出现亏损，尽管在2012年勉强摘掉 “ST”帽子，且在扭亏后仅半年时间便再次陷入了亏损的境地，但去年人均薪酬达到32.62万元。

克而瑞数据显示，榜单中多家中小房企薪酬总额超过净利润总额，部分中小型房地产企业盈利水平不高，但薪酬则保持相对高位，处于相对“透支”的不健康运营状态中，未来可能存在一定风险。与之相对，大型房企盈利水平较高，在薪酬支出方面可谓是“绰绰有余”，其中以SOHO中国和中海地产为代表的上榜企业盈利水平远高于其他中小企业，企业业绩相对较好，薪酬支出相对于企业盈利中的占比较低。

《每日经济新闻》记者翻阅年报发现，大多数人均薪酬较高的中小型房企存在在职员工人数偏少的现象。国兴地产在职员工人数低至68人，人均最“富有”的栖霞建设在职职工也只有261人，公司解释上述261人并不包括物业管理系统的工作人员，这导致了人均薪酬偏高。

一些房地产行业人士透露，因为往往将其业务一部分外包，很多中小地产商员工数量很少。

盛富资本和协纵国际总裁黄立冲向《每日经济新闻》记者表示，由于房地产是一个重度“外包”型行业，设计部分有设计院代劳，开发部分有承建商代劳，销售有代理中介代劳，对于许多依赖外包的中小型房企而言，如果它们同时运作的项目很少，公司的日常运作只需要很少量的职员。

“依赖外包的缺点是非常明显，可能导致项目建筑质量难以保证、物管的服务水平难以提高等现象，长期下来对于提升企业核心竞争力没有好处。”黄立冲认为。

高管层薪酬过高存隐忧

克而瑞研究机构分析师朱一鸣告诉《每日经济新闻》记者，此次报告揭示了不少房企薪酬制度存在诸多隐忧，其核心矛盾集中在部分中小型房企高管薪酬占比偏高、薪酬增速与业绩增长相比不合理等现象，利益分配存在一定偏颇。由于高管层薪酬计算入企业管理费用中，是企业营业成本的重要部分，高管层薪酬占管理费用越高，企业的投入与产出就越不合理,不利于公司的长远发展。

据克而瑞统计，高管层薪酬在管理费用占比前TOP10企业的平均比值达到25%，入榜企业规模普遍较小，人员组成中管理层人员占大部分，导致管理层在企业薪酬结构中占主导部分。这其中，国兴地产高管层薪酬在管理费用占比高达60%，位居该榜单首位。与之相对，像万科、碧桂园等大型房企高管层薪酬在管理费用占比仅为5%以下。

睿信致成管理咨询董事总经理薛迥文认为，大型房企往往通过团队协作顺畅运作，对于某位高管的依赖程度不算特别高，与之相对，中小型房企对于个人发挥依赖程度更高，需要花更大的价钱才能吸引到高级人才加盟。

此外，记者还发现，部分中小型房企高管层薪酬与业绩考核缺乏挂钩。据克而瑞统计，137家企业样本中有40%的企业出现高管层薪酬涨幅超过企业净利润涨幅，24%的企业在年度净亏损的情况下，仍保持着对高管层薪酬的提升。《每日经济新闻》记者发现，高管层薪酬和净利润涨幅差最大为海德股份，企业在净利润狂跌1131%的情况下，仅对高管层薪酬适当下调了8%。

朱一鸣认为，中小型房企高管薪酬与企业业绩“脱钩”，一旦企业业绩大幅“变脸”，过高的管理费用将侵蚀股东利润，中小股东的利益难以得到保障，“企业高管层薪酬增长速度过快直接增加企业管理成本的同时，也有可能降低一般员工的工作积极性。”